Die USA haben zunehmend Schwierigkeiten, ausländische Investoren für ihre Staatsanleihen zu gewinnen. Eine schwach verlaufene Auktion von 20-jährigen US-Schuldtiteln am Mittwoch löste deutliche Turbulenzen an den Finanzmärkten aus und könnte laut Frank Stocker, Finanz-Redakteur bei „Die Welt“, nur der Anfang weiterer Spannungen sein.
Bei der Auktion war die Nachfrage so gering, dass der Staat einen Rekordzins von 5,047 Prozent bieten musste – der höchste Satz seit Einführung dieser Laufzeit im Jahr 2020. Auch die Renditen anderer Laufzeiten stiegen: Zehnjährige Anleihen notierten bei 4,6 Prozent, 30-jährige bei fast 5,1 Prozent. Die Aktienmärkte reagierten mit deutlichen Verlusten.
Peter Boockvar, Chefstratege der Bleakley Financial Group, kommentierte: „Die Auktion war schwach und der Anleihenmarkt ist in Aufruhr.“ Die geringe Nachfrage gilt als Warnsignal. Experten wie George Saravelos von der Deutschen Bank führen dies auf die wachsende Skepsis ausländischer Investoren zurück, die nicht mehr bereit seien, die sogenannten US-Doppeldefizite – Haushalts- und Handelsdefizit – zu den aktuellen Konditionen zu finanzieren.
Zusätzliche Sorgen bereiten innenpolitische Entwicklungen: Die Republikaner im US-Repräsentantenhaus kündigten Steuererleichterungen an, denen nur teilweise Ausgabenkürzungen gegenüberstehen. Dies dürfte das Haushaltsdefizit weiter vergrößern. Bereits vergangene Woche senkte die Ratingagentur Moody’s die Bonitätsnote der USA. Auch Ex-Finanzminister Steven Mnuchin forderte beim Qatar Economic Forum dringend weitere Ausgabenkürzungen, um das Defizit zu begrenzen.
Experten sehen für die kommenden Monate zwei mögliche Lösungswege: Eine deutliche Verschärfung der US-Finanzpolitik oder ein Wertverlust von US-Staatsanleihen in Fremdwährungen – etwa durch steigende Renditen, einen schwächeren Dollar oder beides. Dies könnte erhebliche Verwerfungen auf den globalen Finanzmärkten auslösen. George Saravelos warnt: „Machen Sie sich auf weitere Turbulenzen gefasst.“
